Nota del editor: Este artículo proviene de la cuenta pública de WeChat"Red Artery"(ID: vcbeat), autora Ning Chen, publicado con autorización de 36Kr.

Según la predicción de EvaluateMedTech, para 2020, el mercado anual de dispositivos médicos alcanzará los 477.500 millones de dólares. Aunque el pastel del mercado es tentador, debe reconocerse que el mercado mundial de dispositivos médicos todavía está dominado por unas pocas grandes empresas internacionales.

A mediados de 2019, las principales empresas del sector de dispositivos médicos publicaron sucesivamente sus informes anuales para el ejercicio 2018/2019. Por lo tanto, Artery Network simplificó la lista de las 100 principales empresas de dispositivos médicos publicada por Medical Design & Outsourcing, creando una lista de las 8 mejores para una comparación cruzada.

Cabe mencionar que, a lo largo de la historia de estas 8 empresas, la mayoría sigue un modelo de desarrollo que comienza con la tecnología, expande el mercado y se transforma mediante fusiones y adquisiciones. Al ordenar las actividades de estas ocho empresas en el mercado de capitales, también intentamos responder por qué los gigantes de los dispositivos médicos se han convertido en "adictos a las compras" en las últimas etapas de desarrollo.

Compilado por Artery Network basado en el informe del año fiscal 2018 de cada empresa

¿Qué están comprando los gigantes?

Desde el año fiscal 2017/2018 hasta el año fiscal 2018/2019, muchos gigantes de la lista han experimentado más o menos ajustes comerciales (como la consolidación de su negocio principal original, la desinversión de negocios secundarios, etc.), y sus ingresos han cambiado en comparación con el ejercicio anterior o las expectativas de principios de año. Estos cambios se pueden vislumbrar en las actividades comerciales de los gigantes desde 2018 hasta la actualidad.

Medtronic:El líder en dispositivos médicos, manteniendo la posición superior

A pesar de que Medtronic ha desinvertido recientemente en algunos negocios, de 2017 a 2019, la empresa todavía se ha centrado en fusiones y adquisiciones. A partir de varias actividades de fusiones y adquisiciones, por un lado, Medtronic continúa enfatizando su negocio en ortopedia y cirugía, consolidándolo a través de adquisiciones; por otro lado, la tendencia de Medtronic a entrar en el campo de la robótica quirúrgica se ha vuelto muy clara.

Johnson & Johnson:Entrando en la atención médica con IA + robots quirúrgicos

Desde 2017, Johnson & Johnson ha estado expandiendo continuamente su lista de adquisiciones de empresas de dispositivos médicos. A principios de 2019, Johnson & Johnson había completado 9 adquisiciones, la más notable de las cuales fue la adquisición por 3.400 millones de dólares de la empresa de robots quirúrgicos Auris Health. Aunque los productos actualmente comercializados por Auris solo se pueden aplicar al cáncer de pulmón, el propósito principal de la adquisición de Johnson & Johnson es complementar el robot quirúrgico ortopédico Orthotaxy adquirido anteriormente.

Mientras fortalece su segmento de dispositivos, Johnson & Johnson también está acelerando la desinversión de otros negocios, comenzando una "gran venta" de dispositivos.

Desde 2017, Johnson & Johnson ha anunciado el cese de operaciones y la salida del negocio de bombas de insulina Animas y del negocio de neurocirugía Codman. Hasta ahora, después de desinvertir en su negocio de diagnóstico, negocio de stents cardiovasculares, negocio de diabetes y negocio de esterilización y desinfección, el segmento de dispositivos de Johnson & Johnson sigue centrado en ortopedia, cirugía y oftalmología, con un enfoque clave en el desarrollo de tecnología de robots quirúrgicos.

Las medidas anteriores demuestran claramente la determinación de Johnson & Johnson de entrar en el campo de los dispositivos médicos con IA, especialmente en robots quirúrgicos.

Danaher:Las ciencias de la vida se convierten en el foco principal

En 1969, se estableció el predecesor de Danaher, DMG Real Estate Investment Trust; en 1986, la empresa cambió su nombre a Danaher y logró una transformación estratégica paso a paso mediante fusiones y adquisiciones. La estrategia de adquisición de Danaher se puede dividir en cuatro etapas: impulsada financieramente, impulsada por los negocios, impulsada por la plataforma y mejora de la influencia en la industria.

Es especialmente notable que en la tercera etapa, en 2004, Danaher entró en el campo del diagnóstico médico mediante la adquisición de Radiometer. En 2005, Danaher adquirió Leica Microsystems para entrar en el campo de las ciencias de la vida. A través de estas dos adquisiciones, Danaher estableció su propia plataforma de diagnóstico médico y plataforma de ciencias de la vida, preparando el motor para un crecimiento de alta velocidad en el futuro y llevando a cabo una serie de acciones en torno a estos dos segmentos.

Habiendo realizado 47 adquisiciones de 1981 a 2019, Danaher puede considerarse un experto en adquisiciones incluso entre los gigantes de los dispositivos médicos. Especialmente la adquisición del negocio biofarmacéutico (BioPharma) de la división de ciencias de la vida de GE en 2019 no solo impulsó significativamente el precio de las acciones de Danaher, sino que también hizo que los ingresos totales de la empresa para 2019 se esperaran que alcanzaran los 9.500 millones de dólares, lo que hará que la plataforma de ciencias de la vida supere en gran medida los ingresos de la plataforma de diagnóstico médico, convirtiéndose en la plataforma comercial más importante de Danaher.

GE Healthcare:Desinversión en negocios + adquisición de empresas, una estrategia de desarrollo paralelo

En comparación con los esfuerzos de GE Healthcare en adquisiciones, su desinversión en negocios es aún más notable. A principios de 2019, Danaher anunció que adquiriría el negocio biofarmacéutico (BioPharma) de la división de ciencias de la vida de GE por 21.400 millones de dólares. Este negocio generó aproximadamente 3.000 millones de dólares en ingresos en 2018. Estimulada por esta noticia, las acciones de GE abrieron con un aumento de más del 11% ese día.

Tanto el negocio BioPharma desinvertido como el negocio de diagnóstico farmacéutico retenido fueron adquiridos por GE. En comparación con el negocio principal de GE de imágenes de diagnóstico médico, el negocio de ciencias de la vida se integró en GE Healthcare relativamente tarde. Por lo tanto, el negocio BioPharma puede formar una sólida alianza con el negocio de ciencias de la vida de Danaher; mientras que el negocio retenido puede continuar proporcionando agentes de contraste de apoyo y consumibles de imágenes moleculares para los equipos de imágenes de GE. Como resultado, GE Healthcare se ha beneficiado en el mercado de valores.

Philips:La llegada de la era de la salud digital

Desde principios de 2017, Philips ha realizado 18 adquisiciones en tecnología médica y se está transformando en un proveedor de tecnología en el campo de la salud. Entre 2017 y 2018, la dirección de adquisición de Philips, además de la tecnología de imágenes médicas, también se centró en la salud digital (como los desarrolladores de aplicaciones móviles de salud, las plataformas de monitoreo remoto de atención domiciliaria, etc.), la gestión médica de big data y otros campos de servicios médicos integrales.

La transformación de Philips en el sector de la salud tiene tres características: primero, Philips integra gradualmente las líneas de productos para formar temas, haciendo que las operaciones sean más holísticas y centrándose más en la eficiencia operativa, operando en torno a temas relacionados; segundo, ha reducido su interés en los negocios que no son de salud y ahora es totalmente reconocido como una empresa de tecnología de salud; tercero, Philips se ha transformado de un fabricante centrado en equipos y hardware a una empresa que forma soluciones basadas en equipos avanzados existentes, dirigidos a todo el proceso de atención al paciente y al ciclo de la enfermedad.

Fresenius:El gigante en el campo de la diálisis.

Fresenius, ubicada en Alemania, tiene una larga historia que se remonta al siglo XV. En 1912, Edward Fresenius, el propietario y farmacéutico de la farmacia Hirsch, estableció oficialmente la empresa de fabricación farmacéutica Fresenius, principalmente responsable de la producción de medicamentos especiales como planes de tratamiento, reactivos de suero y ungüentos para la rinitis. Entre 1933 y 1934, y hasta la década de 1950, Fresenius construyó una línea de producción para dispositivos de inyección intravenosa.

Desde 1966, la compañía ha vendido sus equipos y dialisadores de diálisis a fabricantes extranjeros, capturando una cuota de mercado significativa en este campo. En la década de 1970, Fresenius produjo la primera máquina de diálisis sanguínea del mundo con control de cámara de equilibrio de capacidad, utilizando esto como una oportunidad para un desarrollo gradual. Actualmente, Fresenius es un líder mundial en productos y servicios de diálisis.

Desde el siglo XX, Fresenius, al igual que otros gigantes de dispositivos médicos, se ha embarcado en un camino de fusiones y adquisiciones. Además de adquirir empresas de diálisis que consolidan su negocio principal, también ha comenzado a adquirir hospitales y otros proveedores integrales de servicios médicos para prepararse para una transformación completa de la empresa.

Siemens:El negocio de imágenes es el principal motor de ingresos, con un gran potencial en el negocio de diagnóstico.

Siemens Healthineers, que comenzó con equipos de imágenes médicas, tiene una posición central innegable en su departamento de imágenes médicas. Antes de los ajustes estratégicos, Siemens Healthineers tenía tres negocios principales: diagnóstico por imágenes (incluido el diagnóstico por ultrasonido), tratamiento avanzado y diagnóstico médico, con los ingresos del negocio de imágenes superando con creces a los otros dos departamentos.

En términos de tratamiento clínico, su rendimiento en el primer trimestre de 2019 disminuyó en comparación con el mismo período de 2018. Siemens Healthineers se centra principalmente en el tratamiento en los campos cardiovascular y oncológico, pero actualmente, la línea de productos no es extensa. Teniendo en cuenta las amplias perspectivas del "diagnóstico y tratamiento integrados", su inversión de capital puede aumentar.

Además, Siemens Healthineers estableció una línea de productos de diagnóstico médico a través de adquisiciones significativas, convirtiéndose en la segunda compañía de diagnóstico médico más grande del mundo, solo superada por Roche. Aunque los ingresos del diagnóstico médico no son tan grandes como los de las imágenes, la tasa de crecimiento general de la industria puede igualarla. Siemens Healthineers pone énfasis adicional en la solución Atellica, afirmando que la optimizará en 2019 para reducir costos.

Cardinal Health:Un gigante diversificado de bajo perfil.

El negocio de Cardinal Health consta de cuatro partes principales: primero, suministro y distribución farmacéutica a gran escala; segundo, productos y servicios médicos; tercero, tecnología y servicios farmacéuticos; y cuarto, servicios de automatización e información. Entre estos, las ventas de productos farmacéuticos y dispositivos médicos todavía representan más del 95% de sus ingresos totales.

Al mismo tiempo, al igual que muchos gigantes de dispositivos médicos, Cardinal Health ha crecido rápidamente mediante la adquisición de numerosas empresas, y su alcance comercial supera al de muchas empresas conocidas por su diversificación.

A través de adquisiciones, Cardinal Health se ha transformado de un simple mayorista de productos farmacéuticos y dispositivos médicos en un proveedor de servicios en toda la industria, proporcionando servicios "sorprendentes" para varios eslabones de la cadena industrial y creando un mercado sin precedentes a través de este servicio.

¿Por qué los gigantes se han convertido en maníacos de las adquisiciones?

Al observar la historia del desarrollo de las ocho principales empresas de dispositivos médicos, se puede observar que la expansión de la escala y el negocio, junto con varias pautas de desarrollo estratégico, están constantemente interconectadas con la medida de fusiones y adquisiciones.

Tomando a Medtronic como ejemplo, desde la década de 1990, Medtronic ha completado casi 100 transacciones de adquisición, revelando una escala total de más de $73 mil millones, con varias adquisiciones desempeñando un papel clave en el desarrollo de Medtronic, permitiendo que su negocio existente logre un salto cualitativo.

En base a esto, podemos describir la trayectoria de desarrollo típica de los gigantes de dispositivos médicos:

1. En las primeras etapas de desarrollo, las empresas dependen principalmente de la investigación y el desarrollo tecnológico como fuerza impulsora principal;

2. Después de lograr con éxito la tecnología y los productos, las empresas comienzan a lograr la comercialización a gran escala;

3. Por consideraciones estratégicas, las empresas se embarcan en el camino inevitable de los gigantes de dispositivos médicos: fusiones y adquisiciones. En general, las empresas de dispositivos médicos impulsadas por la tecnología deben seguir la vía de la integración para convertirse en líderes de la industria.

Para estos gigantes, después de someterse al bautismo del desarrollo impulsado por la tecnología, madurar su propio negocio y escalar el mercado, comenzarán a centrarse en el lado del mercado, pero se enfrentarán a la situación de que "los barcos grandes son difíciles de girar" en investigación y desarrollo. Para consolidar su posición y evitar ser interrumpidos por pequeñas y medianas empresas innovadoras, las fusiones y adquisiciones se han convertido en un medio directo para que los gigantes tradicionales de dispositivos médicos rompan la segmentación de la tecnología de productos.